一、黄金期货将成投资理财新热点

2008年1月9日，黄金期货正式在上海期货交易所上市交易。自此，个人账户只要拥有50万元人民币，便可以买卖黄金期货。

在国际油价飙升、美元不断贬值、通胀压力加剧以及各国股市震幅加大的背景下，重在保值的黄金将成为2008年投资理财的新热点。

由于黄金在中国具有广泛的社会群众基础，黄金期货的活跃度也将远超国内现有的期货品种，预计2008年成交量将是国内其他商品期货品种成交量的总和。目前上海市新开户的投资者中，很多是冲着黄金期货来的。重庆5家期货公司每天的开户人数达到70人左右，其中很多投资者是从股市转战过来的老股民，以前基本上没有碰过期货。

分析家们预测，2008年国际黄金投资市场将继续保持2007年下半年的强劲上涨势头，有望达到每盎司1200美元的高点。

不过，2008年的金价走势“脾气不会很温和”，不排除回调的可能。如果美元转强，未来6个月金价将跌至790美元，未来一年则会跌至750美元。

黄金价格对经济、政治的变动非常敏感，石油危机、金融危机和投资需求都对价格变动有重大影响。不过，影响黄金价格的主要是美元和原油。

市场一般将美元、黄金和原油称为“三金”，其中美元和黄金呈负相关关系，原油（又称“黑金”）和黄金呈正相关关系。黄金具有耐损耗、耐腐蚀的特点，几千年来提炼的地表黄金基本都储藏于世，旧金累计达15.8万吨，而每年新开采黄金不足2500吨，所以投资者对旧金的持有信心比每年的产销量对黄金价格走势影响更大。而旧金持有者的信心在美元贬值过程中是不断加强的，所以很多投资者是长线持有，一般不轻易抛出。

原油在美元贬值过程中也得到了价格提升，这将传导到其他领域，造成通货膨胀。为了防止资产在通胀中贬值，人们会将其转换成对抗通胀的黄金，所以原油涨价会带动黄金价格上扬。

黄金期货正式上市，点燃了投资者的参与热情。不过，黄金期货在本质上终究是期货，虽然一手交易的门槛只有2万元左右，但加上准备金，没有10万元启动资金，投资者最好不要去碰它。

黄金期货的上市给国内黄金企业提供了套期保值和风险对冲渠道，对其股价来说是利好，普通投资者可以通过投资产金企业的股票间接分享黄金期货大餐。

二、黄金期货是股指期货的探路者

黄金期货的合约设计和相关业务规则的制定，始于2007年9月，远远晚于股指期货的设计和准备，但却先于股指期货而诞生。黄金期货之所以能快速登陆上期所，除了黄金现货市场对做空机制有迫切需求外，得益于黄金期货具有商品期货属性，而上期所在铜、铝、锌等有色金属商品期货运行方面积累的经验有利于黄金期货的平稳着陆。

更重要的是，在市场高度关注股指期货的背景下，为确保其安全平稳地登陆中金所，管理层于仿真交易之外，让黄金期货这个类金融期货品种充当探路者，不仅可以测试和检验市场，也可以发现问题、完善制度。

为防止黄金期货推出后大量散户盲目杀入，造成灾难性后果，有关部门将原定每手300克上调为每手1000克，按照金价200元左右计算，每手黄金期货的最低保证金提高到1.5万元以上，这意味着不鼓励风险承受能力不足的投资者参与黄金期货交易，但可以方便机构投资者参与，也有助于国内外市场接轨，这与期指合约设计时的考虑基本一致。

为强化黄金期货风险控制，上期所规定，自然人客户持仓不允许进入交割月，不得参与黄金期货的实物交割。黄金期货的主要功能是价格发现与套期保值，实物交割本来不是期货交易的主要目的。如果自然人确实要购入现货黄金，应通过银行或现货市场交易等方式实现。这种非交割转移的“买空卖空”交易，与期指交易是一样的。由于到期无实物交割，因此黄金期货与期指一样，都可能存在逼仓、轧空等监管难题。让黄金期货率先上市运行，使相关问题充分暴露，可以让期指吸取经验教训，进一步完善相关规则，从而控制风险，堵塞制度漏洞。

与目前股票现货市场缺乏做空机制一样，我国黄金现货市场也一直缺乏做空机制。因此，黄金期货的上市有助于观察机构如何放大黄金期货的金融属性，进而在黄金现货市场的剧烈波动中，利用做空机制获取利润；同时，也可以观察黄金期货市场与现货市场之间如何相互影响；此外，还可以观察市场的投机程度和投机手法，为股指期货推出后的监管积累经验。

黄金期货推出于黄金现货的大牛市中，它一只脚踩在商品期货的坚实基础上，另一只脚踩在探索中的金融期货台阶上。因为有商品期货坚实基础的支撑，黄金期货的金融属性即便“超常”发挥，也终究不会脱离商品期货属性太远。正因为如此，黄金期货作为期指探路者，完全可以为中国金融期货市场探索出一条安全平稳的发展之路。