昨天，央行公开市场业务操作室发出公告，宣布在春节前暂停中央银行票据发行，并根据实际需求开展短期逆回购操作。央行称此举是为例促进春节前银行体系流动性平稳运行。市场普遍认为这或许意味着春节前降低存款准备金率的可能性大大降低。

自去年12月27日央行发行2011年度最后一期1年期央票以后，3月期央票已连续两周暂停发行。本周二遇上元旦假期，常规的1年期央票也因此停发。据统计，上周及本周央行在公开市场分别净投放90亿元和510亿元。

而此前四周，央行连续在公开市场净回笼资金共达2080亿元。这些数据已经说明节前央行在公开市场操作上有所转变。

数据显示，今年1月公开市场到期总量为1260亿元，基本集中在上半月，达1240亿元，因此本月前两周资金面存在一定的改善空间。央行此间决定春节前停发央票，将可向市场保有1260亿元的流动性。

一些分析人士指出，央行在春节前暂停央票发行，并不少见，但这次除停发央票外，央行还将进行短期逆回购操作，向市场投放流动性，这就大大减少了降低存准率的可能性。

光大银行(601818,股吧)首席宏观分析师盛宏清指出，当前央行的货币政策总体保持稳定，目前公开市场的资金松紧适度，加之一月还有小幅外汇占款的增加，春节前下调存款准备金不太可能。

中国银行(601988,股吧)国际金融研究所高级经济师周景彤表示，春节前市场本身对资金需求比较旺盛，再加上目前中国金融体系流动性并不宽松，存款准备金率居高不下，外汇占款连续两个月减少，客观上使社会流动性持续收紧。央行此举将有助于舒缓市场紧张的流动性。在春节这一特殊时期，如果央行没有选择继续降低存款准备金率，那停止央票发行正是放松流动性的一个比较好的手段，作用也不亚于再一次调低存款准备金率。

不过也有市场人士认为，尽管节前调降存准率的机率降低，但仍无法排除央行“突击降存准”的可能，断言春节前央行不会下调存准率为时尚早。1月5日，汇丰大中华区首席经济学家曲宏斌表示，短期内要稳增长必须加大货币财政政策放松的力度，存准率下调指日可待，减税，增加保障房财政投入和对民间资本开放市场有很大空间。

中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军认为，每年1月份的情况都比较特殊，信贷投放力度大，商业银行的流动性需求比较大。是否下调存准率要看央行是想保持稳健的货币投放速度，还是改变之前的做法，对商业银行的资金需求做出让步。如果让步的话，可能会下调存准金率；如果要保持货币增速稳定的话，可能就不会下调。