北京时间7月23日凌晨消息，华尔街日报周三报道，总部位于旧金山的富国银行已经超越中国的工商银行成为以市值排列的世界最大银行。富国银行目前的市值接近3000亿美元，是首家市值接近这一关口的美国银行，比摩根大通和花旗集团分别高420亿美元和1200亿美元。

　　富国银行股价在周二小幅下跌，使得其市值与这一里程碑之间的距离扩大至13亿美元。个股在过去12个月中有13.5%的涨幅，是标准普尔500指数中的第七大权重股。

　　富国银行的规模从一定程度上象征了美国经济的相对强势——中国正因为股市的反复波动而备受折磨，欧洲也疲于应对欧元区的存续问题。

　　即使在支付了数百亿美元金融危机相关的监管机构和解金之后，美国多家银行的复苏走势还是相当漂亮的。追踪多家美国大银行股价表现的KBW银行指数已经重新回到了接近危机前高位的水平。以资产规模排列的美国最大银行是摩根大通，以市值排序则是在富国银行之后——它的股价在6月23日创下了历史纪录的每股69.75美元。

　　富国银行的市值超越所有同行得益于其相对简单的业务模式，它既不依赖很多复杂的衍生品，也不使用借来的资金从事高风险交易。富国银行的股价相当于去账面价值的1.78倍，摩根大通和工商银行的这个指标分别是1.18和1.02，而后者的股价近期因为各方对中国经济的担忧而下跌了不少。

　　富国银行主席兼首席执行官约翰·施通普夫(John Stumpf)在近期的一次访问中说，“毫无疑问的是，这个行业相比六年，七年甚至八年之前要强壮很多。美国经济表现得相当好，特别是相对世界其他地方而言。各银行也募集了大量资金和流动性。”

　　富国银行也有其自身的不足之处。有分析师指出，其成本控制存在缺点，而贷款业务可能受到能源价格下跌的不利影响。也有市场人士认为，相比其账面价值，其股价实际上相对昂贵，而且银行也很少能维持其市值领先地位很长时间。

　　不过富国银行与其竞争对手也有所不同。它在美国国内抵押贷款业务中排名第一，但是交易业务规模相对较小，而后者正引起监管机构的严密关注，并被要求保持更高的资本缓冲。在摩根大通，包括交易业务在内的企业和投资银行业务，第二季度中的收入占比是36%;富国银行同类型部门在公司总收入中的贡献是29%。

　　美联储在周一告知美国最大的八家银行需要持有多少额外资本以应对可能的亏损。在最大的六家银行中，富国银行以资产规模列第四，但是这个所谓的资本附加费在风险加权资产中的占比仅为2%——摩根大通是4.5%，美国银行和高盛集团是3%。

　　富国银行的价值为什么会有如此的评定方式?很大程度上是因为在几十年前被认为是弱点的很多特征现在反而被视作一种优势。富国银行极大地疏远投资银行和交易收入，这使得监管机构非常欣慰。这意味着富国银行的资金需求较少，使得放贷成本较低，支付股息和回购股票的能力也都更强。

　　富国银行让监管机构们特别满意的一个做法是，它很少使用金融衍生品——很多银行利用这种合约来对冲，或者是投机于不同的价格动态，而用于这种操作的通常是借来的资金。根据美国货币监理办公室近期的一项研究，富国银行资产负债表中的衍生品，其名义票面价值是5.8万亿美元，相比之下，美国银行有47.2万亿美元，摩根大通和花旗集团分别是56.2万亿美元和56.6万亿美元。

　　很多投资者将投资于富国银行等同于受益于加息周期的方式。富国银行这样的消费者银行，其盈利能力通常伴随经济的升温以及长期债券收益率的上涨而提高。

　　麦格理集团的银行业研究主管大卫·康拉德(David Konrad)说，“很多基金都特别喜好富国银行，因为感觉上是一个更明确的故事。”

　　虽然是美国最大的抵押贷款放款银行，富国银行并没有因为之前的金融危机而被监管机构处以与其同行规模同样大的罚款。富国银行尚未与司法部就住宅抵押贷款担保证券问题达成一个和解协议并支付罚款——过去18个月中，美国银行为此支出166.5亿美元，摩根大通和花旗集团分别付出了130亿美元和70亿美元。

　　从全球性估值的角度来说，富国银行与中国工商银行争夺市值第一银行的地位已经有数年时间。富国银行首次战胜工商银行是在2013年——在金融危机之前市值最高的美国大银行是花旗集团，它现在只列第四位。

　　伴随中国经济的放缓，工商银行的业绩表现也黯淡下来。多家国有的大银行在过去多年一直有两位数百分比的年化增长，但是坏账和放缓中的经济也为它们敲醒了警钟。工商银行主席姜建清在3月时候曾表示，“已经不再可能维持这种高增长水平了”。过去三个月中，工商银行的股价下跌了约19%。

　　轩尼诗基金的投资组合管理人大卫·埃里森(David Ellison)说，“目前来说，我们开始看到企业的做法对其收入底线的影响。不管是成本方面的举措还是资产负债表的重定位，我们认为一个好的银行系统总能带来好处。”轩尼诗基金持有摩根大通和富国银行的股票。