3月22日，央行发布2019年一季度企业家、银行家和城镇储户问卷调查报告。调查结果显示，银行家与企业家宏观经济热度指数出现分化，其中，银行家宏观经济热度指数达到36.4%，较上季度提高2.0个百分点;企业家宏观经济热度指数达到为34.1%，比上季下降1.3个百分点。“银行家宏观经济热度指数在2018年四季度见底后出现反弹，企业家宏观经济热度指数延续了2018年下半年以来的回落态势，反映了‘金融底’开始初步显现，经济还有下行压力，需要逐步通过宽信用政策传导至实体经济。”新时代证券首席经济学家潘向东、首席宏观分析师刘娟秀表示，“随着两会之后一系列围绕就业的政策展开，未来经济有望逐步企稳。”企业家对政策感受或滞后于银行家

　　根据调查，一季度，33.0%的企业家认为宏观经济“偏冷”，65.8%认为“正常”，1.2%认为“偏热”。同时，67.7%的银行家认为宏观经济“正常”，比上季提高0.9个百分点;29.8%的银行家认为当前宏观经济“偏冷”，比上季降低2.5个百分点。

　　银行家宏观经济信心指数70.1%，比上季上升1.6个百分点。企业家信心指数为69.2%，比上季提高1.4个百分点，比去年同期下降5.1个百分点。对下季度，银行家宏观经济热度预期指数为39.3%，高于本季2.9个百分点。

　　“一季度银行家和企业家对宏观经济的感受和预期都有所分歧。银行家的信心和感受都较去年四季度有所回升;企业家对宏观经济的感受有所下降，但信心指数较四季度有所上升。”中银国际分析师张晓娇、朱启兵表示，“这意味着在经济增速出现拐点的前后，在宏观调控政策的影响下，实体经济和虚拟经济对宏观经济变化的不同反映。从央行调查问卷的反馈来看，宏观政策的调整已经小幅扭转了银行家的预期，对实体经济的影响有待继续深化。”

　　张晓娇、朱启兵指出，企业和银行对宏观经济的感受出现分歧，一定程度上反映出当下积极的政策仍在生效过程中。“货币政策的边际放松已经在银行端有所体现。在企业端，受到货币政策放松和疏通渠道传导的影响，企业流动性有所好转。但受到国内和全球经济增速下行的影响，国内需求端也有所走弱，因此反映在企业的订单、原材料和销售价格，以及企业盈利方面都有所下行。”

　　张晓娇、朱启兵表示，一季度是银行业的“幸福时光”，究其原因，“一是银行的资金较为充裕;二是货币拆借资金利率较低，压低了银行资金的成本;三是企业和政府投资等方面的资金需求较旺盛;四是政策同时支持银行业加大补充资本的力度。”但银行的烦恼也在于:既要贯彻政策的需求，疏通货币政策的传导渠道，精准扶持实体经济，特别是小微企业;同时，又要控制潜在的不良问题。

　　企业部门压力或传导至居民部门

　　一季度，居民就业感受指数为45.8%，比上季上升0.3个百分点。其中，16.3%的居民认为“形势较好，就业容易”，51.9%的居民认为“一般”，31.8%的居民认为“形势严峻，就业难”或“看不准”。对下季度，就业预期指数为53.7%，比本季上升0.4个百分点。

　　“16.3%的居民认为就业好转，占比依然较低。”潘向东、刘娟秀指出，“从实际情况来看，就业压力已经显现。2019年1-2月城镇调查失业率上升至5.3%，为2017年3月以来最高;1-2月城镇新增就业人数174万人，低于过去6年同期均值。由此可见，在经济下行时期，企业部门的压力开始传导至居民部门，表现为就业压力增加。”

　　“两会将就业优先首次置于宏观政策层面。随着两会结束，一系列围绕就业的政策将会展开，首先便是政府缩减‘三公’经费和一般项目开支，通过减税降费让利于民，提高企业盈利能力，增加城镇居民就业。在一系列政策刺激之下，居民就业预期指数好转，较上季回升0.4个百分点。”潘向东、刘娟秀表示。

　　张晓娇、朱启兵另外指出，居民消费倾向下降的问题值得关注。调查结果显示，一季度倾向于“更多消费”的居民占25.9%，比上季回落2.8个百分点;倾向于“更多储蓄”的居民占45.0%，比上季上升0.9个百分点;倾向于“更多投资”的居民占29.2%，比上季上升1.9个百分点。

　　“一方面，随着居民收入的上升，投资意愿上行是正常的。另一方面，居民消费倾向的下降，或也受到收入信心下行的影响。随着个税减税的落地，一季度收入感受指数已经比上季明显上行，但如果要提振居民消费，仍需要其他措施配合。”张晓娇、朱启兵表示。